五道口金融学院王娴:投资独角兽一定要关注宏观经济

作者:北京基金小镇官方

日期:2018-11-30


独角兽,一种象征幸运、福耀的神兽。在创投圈,“独角兽”特指那些获得过私募投资,估值规模达到10亿美元的初创公司。2018年,随着科创板注册制等一系列利好政策的出台,“拥抱独角兽”成为国内资本市场关注的焦点。一起来听:11月29日下午,清华大学国家金融研究院副院长、上市公司研究中心主任王娴在小镇进行的专场分享


——独角兽与资本市场。




王娴深入浅出地讲解了独角兽的定义、发展路径和规律,以及其在全球的分布与发展,剖析了独角兽与公开市场和私募市场的关系、独角兽估值和IPO定价的要点,并介绍了私募投资独角兽的国际经验和策略,国内当前的市场政策、投资者多元化及CVC的兴起和发展等方面的情况。




针对入驻机构提出的问题,王娴给出了富有建设性的建议:


观点摘要


如何发现潜在的独角兽


除了关注独角兽出现最多的领域外,一定要保持对宏观经济的关注。投资人应该将宏观的投资周期表深深地刻进脑海里。没有宏观视野,一定投不出好公司。投资是有周期的,赶在波峰时投资,投资的企业往往估值过高,就是所谓面粉比面包贵,失败的概率也大。反而在波谷投资的企业具有更大的增长空间。


独角兽估值的核心是什么


独角兽应以成长性为核心进行估值。首先要考虑其市场规模。作为世界上科技顶尖的发达国家,以色列却没有出现独角兽,原因就在于其经济体量不够大,独角兽在那里没有最够的市场规模。为什么独角兽最后选择的不是我面对多家投资者,独角兽尤其是超级独角兽,看重的往往不再只是资金,而是包括了这个投资者能够带来的资源。这也是CVC(企业风险投资)兴起的原因,CVC能够为独角兽企业带来控制着创新企业的核心资源。