开年基金成立规模超千亿 今年要降低收益预期
2021年A股开门红，基金发行市场上百亿爆款层出不穷。一月的第一个星期，已宣布成立或提前结束募集的权益基金发行规模超过1000亿，多位明星基金经理的管理规模又要看涨。
市场火爆，有基金经理冷静喊出“2021年不是躺赢的一年，更需要比拼投资实力”。也有投资人士强调“降低预期”，投资者布局还需要理性投资、长期投资。
新年第一周成立新基金规模超千亿
百亿基金接连不断
Wind资讯数据显示，截至1月9日，新年已经成立19只新基金，合计发行规模904.35亿元，平均发行规模为47.6亿元。若算上已宣布提前结束募集未发成立公告的基金，如兴证全球、广发等基金公司旗下基金（按照这些基金募集上限计算），新基金募集规模已超过1100亿。其中，5只基金成立规模超百亿，均为主动权益类基金。
2021年爆款不断，体现的是“炒股不如基金”理念深入人心，投资者真金白银追捧优秀基金经理。深圳一位基金销售人士表示，近期新基金发行市场火爆，一方面是和A股市场走好、渠道开门红动力足有关，而最核心的还是优秀投资人才仍然稀缺，渠道不遗余力推荐、投资者追捧，而信息交流的频繁更加剧了这一现象。
本周，新基金发行市场继续上演“超级周”，多位具备市场号召力的知名基金经理将推出新基金。热浪还将继续，可能继续推高基金规模，知名基金经理个人管理规模也要进一步提高。
2021年要降低收益率预期
基金发行热潮的背后，行业内一直不乏理性的思考。“2021年会更加辛苦。贝塔的作用越来越小，个股的阿尔法在基金收益里会有显著权重，要看各家公司投研实力的真正比拼。”银华心佳两年持有期基金基金经理李晓星直言。
“展望2021年，总结起来就两句话：聚焦比较优势，回避‘犀牛’风险。股市总体风险可控，系统性投资机会不大，仍以结构性机会为主，基金组合的收益率更多来自于相对指数的超额回报。”李晓星说。
博时基金表示，经过两年的大幅上涨，估值提升速度跑在了盈利增长速度的前面。权益资产全面趋势性上涨的概率减小，投资者需要适当降低收益率预期，注重结构性机会的把握。
泓德基金研究总监秦毅认为，目前市场处于2019年1月开始的结构性行情的中部位置，一季度以及未来或仍将持续以上行情。过去两年，指数与基金均获得了较大幅度的正收益，这当中既包含了公司业绩增长，也包括了估值的扩张。历史规律表明，估值扩张带来的收益增长持续时间不会超过两年。对于未来的市场，要做好估值收缩的准备。在此预期下，需要做的是通过深度研究、寻找业绩增长确定性较高的板块，利用业绩增长对冲估值收缩带来的损失，使得投资组合平均收益率超过估值收缩的幅度，实现基金净值增长，获取超额收益。
看好科技、消费等领域
谈及一季度的投资机会，科技、消费、顺周期等赛道被广泛看好。
李晓星表示，从投资机会来看，在消费和科技领域，中国相对其他国家有很强的比较优势，也是要聚焦的重点方向。科技赛道中看好电动车、光伏、智能终端、软件应用和传媒内容。消费赛道中看好可选消费、乳制品和医药。“对比来看，消费基本面没有问题，景气度还在向上，但估值不可否认已处于历史高位。科技赛道，产业自主是国家安全重要的一部分，政策支持力度较大，而且估值处于历史低位，业绩增速也会不错，相对更看好科技股。”
“股市春季躁动行情或将启动，行业配置聚焦顺周期品种，包括金融、周期成长、可选消费的核心资产。”国泰基金投研人士表示，金融板块前期表现落后，随着经济上行与地产数据的修复，将迎来估值修复的机会。周期板块阶段性表现会占优，结构上将从地产基建转向出口，预计回升到去年上半年的水平；重点关注有色、化工、机械等细分板块。消费板块重点关注可选消费，例如白酒、军工产业链。新能源车、军工板块属于景气向上阶段，受益于景气向上与十四五的催化。
市场火爆，有基金经理冷静喊出“2021年不是躺赢的一年，更需要比拼投资实力”。也有投资人士强调“降低预期”，投资者布局还需要理性投资、长期投资。
新年第一周成立新基金规模超千亿
百亿基金接连不断
Wind资讯数据显示，截至1月9日，新年已经成立19只新基金，合计发行规模904.35亿元，平均发行规模为47.6亿元。若算上已宣布提前结束募集未发成立公告的基金，如兴证全球、广发等基金公司旗下基金（按照这些基金募集上限计算），新基金募集规模已超过1100亿。其中，5只基金成立规模超百亿，均为主动权益类基金。
2021年爆款不断，体现的是“炒股不如基金”理念深入人心，投资者真金白银追捧优秀基金经理。深圳一位基金销售人士表示，近期新基金发行市场火爆，一方面是和A股市场走好、渠道开门红动力足有关，而最核心的还是优秀投资人才仍然稀缺，渠道不遗余力推荐、投资者追捧，而信息交流的频繁更加剧了这一现象。
本周，新基金发行市场继续上演“超级周”，多位具备市场号召力的知名基金经理将推出新基金。热浪还将继续，可能继续推高基金规模，知名基金经理个人管理规模也要进一步提高。
2021年要降低收益率预期
基金发行热潮的背后，行业内一直不乏理性的思考。“2021年会更加辛苦。贝塔的作用越来越小，个股的阿尔法在基金收益里会有显著权重，要看各家公司投研实力的真正比拼。”银华心佳两年持有期基金基金经理李晓星直言。
“展望2021年，总结起来就两句话：聚焦比较优势，回避‘犀牛’风险。股市总体风险可控，系统性投资机会不大，仍以结构性机会为主，基金组合的收益率更多来自于相对指数的超额回报。”李晓星说。
博时基金表示，经过两年的大幅上涨，估值提升速度跑在了盈利增长速度的前面。权益资产全面趋势性上涨的概率减小，投资者需要适当降低收益率预期，注重结构性机会的把握。
泓德基金研究总监秦毅认为，目前市场处于2019年1月开始的结构性行情的中部位置，一季度以及未来或仍将持续以上行情。过去两年，指数与基金均获得了较大幅度的正收益，这当中既包含了公司业绩增长，也包括了估值的扩张。历史规律表明，估值扩张带来的收益增长持续时间不会超过两年。对于未来的市场，要做好估值收缩的准备。在此预期下，需要做的是通过深度研究、寻找业绩增长确定性较高的板块，利用业绩增长对冲估值收缩带来的损失，使得投资组合平均收益率超过估值收缩的幅度，实现基金净值增长，获取超额收益。
看好科技、消费等领域
谈及一季度的投资机会，科技、消费、顺周期等赛道被广泛看好。
李晓星表示，从投资机会来看，在消费和科技领域，中国相对其他国家有很强的比较优势，也是要聚焦的重点方向。科技赛道中看好电动车、光伏、智能终端、软件应用和传媒内容。消费赛道中看好可选消费、乳制品和医药。“对比来看，消费基本面没有问题，景气度还在向上，但估值不可否认已处于历史高位。科技赛道，产业自主是国家安全重要的一部分，政策支持力度较大，而且估值处于历史低位，业绩增速也会不错，相对更看好科技股。”
“股市春季躁动行情或将启动，行业配置聚焦顺周期品种，包括金融、周期成长、可选消费的核心资产。”国泰基金投研人士表示，金融板块前期表现落后，随着经济上行与地产数据的修复，将迎来估值修复的机会。周期板块阶段性表现会占优，结构上将从地产基建转向出口，预计回升到去年上半年的水平；重点关注有色、化工、机械等细分板块。消费板块重点关注可选消费，例如白酒、军工产业链。新能源车、军工板块属于景气向上阶段，受益于景气向上与十四五的催化。
博时基金表示，顺周期中复苏弹性较大的化工、有色，竞争结构好需求不错的白酒、白电，中游制造基本面和政策支撑的高端制造、军工；结构升级中的新能源产业链、智能汽车、科技中的半导体、云计算、自主可控、国产替代等都有机会。投资者还可以关注港股科技互联网类中概股回归、有估值优势和安全边际的周期股金融股的投资机会。
中国基金报记者 方丽
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